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2月末M1、M2增速同回暖 居民中長期貸款微增原因何在

3月11日,央行發布2020年2月金融統計數據、社會融資規模增量及社會融資規模存量數據報告。

報告顯示,2月末M1、M2增速雙雙回升。其中,2月末,廣義貨幣(M2)同比增長8.8%,狹義貨幣(M1)同比增長4.8%。

在新增信貸上,數據顯示,2月當月人民幣貸款增加9057億元,同比多增199億元。分部門看,住戶部門貸款減少4133億元,其中,短期貸款減少4504億元,中長期貸款增加371億元。

對此,川財研究所表示,M1、M2增速共同回暖,是政策月內對流動性環境的保障收效。從統計指標的口徑看,2月M1增速環比回升,企業部門活期存款增速回暖明顯,一定程度上反映出疫情期間企業的“短現金流”問題得到緩解。同時,月內M2同比及環比增速均有提升,該指標對工業品需求具備一定的領先意義,再度印證二季度內需回暖。

值得一提的是,月內住戶部門短期貸款顯著減少,印證疫情期間居民短期商品、服務消費意愿降低,2月社會消費品總需求相對弱勢,或對相關行業業績有所影響。此外,2月住戶部門中長期貸款規模小幅增加371億元,或與多房企月內實施“以價換量”的銷售策略有關。

M1、M2增速共同回暖

在經歷了1月末狹義貨幣(M1)增速首次降至0后,2月末貨幣增速全面反彈。

具體看,2月末,廣義貨幣(M2)余額203.08萬億元,同比增長8.8%,增速分別比上月末和上年同期高0.4個和0.8個百分點;狹義貨幣(M1)余額55.27萬億元,同比增長4.8%,增速分別比上月末和上年同期高4.8個和2.8個百分點;流通中貨幣(M0)余額8.82萬億元,同比增長10.9%。當月凈回籠現金5062億元。

2月份是疫情防控的攻堅期,也是經濟主體經營的承壓期。與以往的歷史經驗不同,此次疫情導致居家隔離打亂了住戶存款向企業存款回流,因此企業部門現金流壓力巨大。

不過,反映企業活期存款的M1增速的回升,“是因為伴隨著疫情的發展,金融體系加大了對實體經濟支持,企業生產經營動力有所增強,準備的活期存款也相應增加。”業內人士對記者表示。

至于M0的增速提升,該人士指出,M0增速大幅提升至10.9%,與春節后現金仍在居民手中,未存入銀行有關。

民生銀行首席宏觀研究員溫彬表示,今年以來,央行實施降準、加大公開市場操作,并下調政策利率,保持流動性合理充裕。“2月末,M2同比增長8.8%,一方面,因為前兩個月人民幣新增貸款同比多增1308億元,派生存款增加;另一方面,前兩個月財政存款增加4210億元,比去年同期少增4369億元,有助于金融體系流動性改善。”

居民中長期貸款微增

受到春節假期等多方面因素的影響,2月歷來都是信貸社融小月,低基數效應雖使2月受疫情沖擊,但當月信貸社融數據仍可與去年同期保持基本持平。

在新增信貸上,數據顯示,2月當月人民幣貸款增加9057億元,同比多增199億元。分部門看,住戶部門貸款減少4133億元,其中,短期貸款減少4504億元,中長期貸款增加371億元。

其中,居民短期信貸下降4504億,這是因為居民隔離在家,沒有外出的群聚性消費活動,餐飲、旅游等消費幾乎凍結。另外,能撬動短期信貸增長的耐用品消費很難做到“無接觸”。

而居民中長期信貸小幅增長,這與居民的中長期信貸與房地產銷售高度正相關,由于房地產購置簽約也需要線下完成,在疫情沖擊下,30城房地產銷量2月出現近70%的負增長。

此次受疫情沖擊,倒逼依賴線下銷售的房企進行多渠道營銷,頭部房企紛紛推出線上購房通道。而2月表現較為突出的中國恒大,其中2月恒大全國在售樓盤住宅(含公寓及寫字樓),可享7.5折優惠,3月全國所有在售住宅(含公寓、寫字樓)享受7.8折優惠,此政策吸引了大量客戶進行認購,銷售額增速高達107.8%。據恒大官方披露數據,截至2月底,共實現網上認購99141套,認購金額人民幣1026.7億元。

同月,融創中國宣布,對上海區域、東南區域指定項目推出“無理由退房”政策,覆蓋上海、江蘇、安徽、浙江、福建等省份的42個城市。而融創中國2月銷售額同比增長9.8%為200.6億元。

需要注意的是,2月住戶部門中長期貸款規模小幅增加371億元,或與多房企月內實施“以價換量”的銷售策略有關。

由于政策持續加碼企業復工復產,對企業信貸數據影響不大。數據顯示,企(事)業單位貸款增加1.13萬億元,其中,短期貸款增加6549億元,中長期貸款增加4157億元,票據融資增加634億元;非銀行業金融機構貸款增加1786億元。

粵開固收研究院表示,金融政策的逆周期調節主要表現在對重點抗“疫”保供企業提供3000億元專項再貸款支持,政策性金融機構通過專項信貸額度向民營、中小微企業發放信用貸款,對中小企業復工復產增加了再貸款、再貼現額度5000億元支持,企業現金導致再融資需求加大,金融機構加大了信貸投放額度。“3月信貸投放要繼續依靠企業部門,好在針對企業部門的信貸投放有望讓信貸數據維持在高位,預計3月信貸投放將超萬億。”

由于近期疫情防控已取得積極進展。各地已有序組織復工復產,東南沿海地區多數企業已經復工。

下階段,業內人士表示,宏觀政策應盡快轉向“兩手抓、兩手都要硬”,在加強疫情防控的同時,盡早恢復正常生產,在穩增長上下功夫,盡可能降低疫情對經濟的影響。一是保持流動性合理充裕,妥善應對疫情沖擊與經濟短期下行壓力,平衡好穩增長和防風險的關系。二是運用結構性貨幣政策工具,按市場化、法治化原則加大對中小微企業復工復產的支持。三是繼續通過深化LPR改革釋放潛力,降低實體經濟融資成本。四是統籌發揮金融系統合力,分類引導各類銀行發放優惠利率貸款。

(文章來源:華夏時報)

責任編輯:李靖琴

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